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次期アメリカ大統領のトランプ氏の記者会見後、減税などの景気刺激策への具体的な言及がなかったことからドルが売られ、円相場が一時1ドル114円台前半まで値上がりしました。日本や中国、メキシコとの貿易が不均衡であると保護主義的な主張をしたことも懸念材料でしょうか。
不透明な状況が続くと株式市場や為替相場も不安心理から動揺しがちかもしれないですね。為替ヘッジ型の投資信託も一考の余地ありでしょうか。2016年の先進国株式インデックスファンドの積立投資の成績を為替ヘッジの有無で比較してみました。
まあ、2期目がなければトランプ大統領の任期は4年ですし、その前にレームダック化している可能性もあります。投資期間はそれより長く続くわけですから、世界経済の中心地であるアメリカの大統領とはいえ、彼の言動に悲観的になりすぎることもないのでは、と。
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ファンドの特徴
「たわらノーロード 先進国株式」は、日本をのぞく先進国の株式を対象にしたMSCIコクサイ・インデックス（円ベース、為替ヘッジなし）に連動するインデックスファンドです。MSCIコクサイ・インデックスは2016年5月末現在、北米、欧州、アジア・オセアニア、中東の22か国1,321銘柄で構成されています。「Funds-i 外国株式・為替ヘッジ型」は、MSCIコクサイ・インデックス（円ベース・為替ヘッジあり）に連動するインデックスファンドです。「たわらノーロード 先進国株式＜為替ヘッジあり＞」の運用期間がまだ1年に満たないため、こちらと比較しています。
為替ヘッジの有無による成績比較
NISA（少額投資非課税制度）の枠が年間120万円なので毎月10万円ずつ積み立てた（その月の最初の営業日に約定した）と仮定して、2016年12月30日の基準価額をもとに損益を計算しています。
前述の通り「Funds-i 外国株式・為替ヘッジ型」が為替ヘッジあり、「たわらノーロード 先進国株式」が為替ヘッジなしのインデックスファンドになります。
まとめ
毎月、月初に10万円ずつ積み立てたとしたら「Funds-i 外国株式・為替ヘッジ型」の2016年の通算成績は、120万円の投資額に対して98,261円の黒字（損益率+8.19％）でした。為替ヘッジなしの「たわらノーロード 先進国株式」の通算成績は、120万円の投資額に対して168,063円の黒字（損益率+14.01％）です。
2016年1月4日の外国為替の終値は1ドル119円台で、12月30日の終値は1ドル116円台でした。その間、チャイナショックやイギリスのEU離脱騒動などがあり円高が進み一時1ドル99円台をつけたこともありました。
「Funds-i 外国株式・為替ヘッジ型」は株式に投資するインデックスファンドなので相応に値動きがありますが、為替ヘッジなしの「たわらノーロード 先進国株式」にくらべれば比較的変動は抑えられているようです。
ただし、月次レポート（PDF)を見ると為替ヘッジ前のポートフォリオの利回りが2.7％なのに対して為替ヘッジ後の利回りは0.6％ですから、為替ヘッジするのにも相応のコストがかかっていることには注意が必要かと思われます。コスト負担を考えると、為替ヘッジ型をポートフォリオの一部に取り入れるか否かは、なかなか悩ましいところですね。
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